- 对此，我的第一个反应是，或许该偷偷地捐款给第二个团体——我不知道到底有谁想要待在审计委员会。通常董事会被分配到各个委员会，但由于没有任何一位CEO希望我待在薪酬委员会，所以一般我都会被派到审计委员会。结果证明，这些团体的努力功败垂成，我还是被分到了审计任务（虽然我曾极力要求重新安排）。 关键词：“独立”董事 有些团体因为伯克希尔旗下的子公司麦克莱恩和DQ公司（McLane and Dairy Queen）与可口可乐有生意上的往来，而质疑我的独立性。（难道为此我们就应该弃可口可乐而选择百事可乐吗？）根据《韦氏大辞典》关于“独立”的定义，指的是“不受他人所控制”。我实在搞不懂，怎么会有人认为，我会为了其间的蝇头小利，而牺牲伯克希尔在可口可乐高达80亿美元的股东权益。
- 精通商务，有兴趣并具有股东利益导向的特质
- 既然是一种形式，它就是可以被操纵的。
- 企业未来维持其长期竞争力和产量，所必需的厂房和设备的平均资本化开支
- 内在价值、账面价值、股票价格
- 具有优秀经济特征，即拥有所谓“护城河”的竞争优势。 （2）拥有巴菲特和芒格喜欢、信任、欣赏的管理团队。
- 只有当股价大幅低于其内在价值之时。
- 留存的每1美元利润能否创造出至少1美元的市值？
- 仅仅需要聚焦于自己看得懂的公司，聚焦于你自己了解的公司。
- 市场先生、安全边际一样，能力圈原理
- 那些不将价格与价值进行对比的策略根本就不是投资，而是投机。投机仅仅是希望股价上升，而不是基于“所支付价格低于所得到价值”的理念。
- 在一个投资中，如果支付价格不能明显低于其所提供的价值，那么这项投资就不应该进行。
- 安全边际
- 按照精明强干、利益所在、股东导向
- 杰出的CEO并不需要来自股东们的指导，但杰出的董事会会对CEO们起到很好的帮助作用。
- 巴菲特认为最好的方式是，认真谨慎地挑选那些可以不受体制弊端约束的、精明干练的CEO。
- 加强董事会对于CEO行为的监管
- （1）与对普通员工的考核衡量相比，考核CEO表现如何的手段不足，或是更容易被人为操纵。 （2）在管理层中，CEO居于最高位置，所以没有更高位置的人对其进行监督或考核。 （3）公司董事会也不可能担负监督之职，因为传统上（一般）而言，董事会与CEO们相处得不错。
- 只陈述事实
- 公司治理 在巴菲特看来，经理人（包括CEO、高管、管理层）是股东资本的管家。最好的经理人应该像所有者（股东、主人）那样思考，将股东利益放在心里，并由此做出决策。 但是，即便是一流的管理者，有时也会与股东利益发生冲突。如何避免这种冲突，如何培养管理者的管家意识，这是巴菲特多年以来孜孜以求的努力目标，也是他文章中的鲜明主题。本书中谈论了很多极为重要的公司治理问题。 首先，最为重要的是经理人与股东沟通的直率和坦诚。 巴菲特只陈述事实，至少是他亲眼所见，而且他常常从小股东的角度出发。伯克希尔的年报不追求辞藻的华丽，巴菲特会使用普通人都能明白的文字与数字，并且力求所有的投资者，无论大小，都能同时获得同样的信息。
- 练习基于常识的良好判断力，
- 一个“合理”的股价，而不是“高估”的股价。
- 我们只有在物有所值的情况下，才会以发行新股的方式进行收购。
- 长期而言，每留存1美元利润，至少创造不少于1美元的市值。
- 递延纳税和保险浮存金。
- 透视盈余
- 我们并不将公司本身看作资产的最终所有者，而是认为公司仅仅是我们持有资产的一个渠道。
- 虽然组织形式上是公司制，但我们以合伙人的态度来行事。
黑客与画家（10万册纪念版）
这篇文章讨论了人们是否随大流，是否拥有自己不愿说出口的观点。作者提出了两种可能性：一种是观点来源于他人，另一种是观点独立思考得到但与社会主流观点一致。作者通过比喻古代工匠在制作地上故意画错一个小地方来说明独立思考的重要性。